2021年文娱投资：行业回暖，腾讯、B站疯狂收割，直播、阅读最为火热

2018 年，光线影业掌门人王长田在第二届中国影视领袖峰会上曾说：“资本在撤离这个市场，同时由于全社会的资金紧张，导致现在很多影视公司的项目融资都出现了困难，基本上可以肯定的是，在未来的一两年时间里说不定有几千家影视公司要倒闭。”

然而，影视寒冬比业内人所想的更持久。 2021 年中国电影总票房虽然达到472. 58 亿元，恢复至疫情前的74%，银幕总数达到 82248 块，全年总票房和银幕总数继续保持全球第一。但这背后却是观影人数的降低，以及票价的上涨。

2021 年注定是不太平静的一年，郑爽、吴亦凡、李云迪、张庭等艺人接连爆雷，互撕谩骂、挑动对立的“饭圈”越来越没有下限，监管重拳频频落下。

与此同时，整个行业的投资出现了严重的紧缺，许多电影公司经营出现了困难，创始人因为债权纠纷被限高、被强制执行的现象越多越多。

影视行业仍处于“寒冬”，缺资金、缺作品、缺票房是 2021 年的关键词。但放眼整个文娱行业，某些领域已回暖不少。

01

投资金额较2020年迅速回暖

IT桔子数据显示，2021年，国内文娱行业（不包括游戏在内）发生的融资事件共227起，涉及金额共620.89亿元。对比被疫情肆虐的2020年，去年融资事件增加了37起，涉及金额增加了356.8亿元。

仅从投资金额来看， 2021 年文娱行业已经迅速回暖。

不过，观察近 5 年的发生在文娱行业的投融资数量， 2021 年依然处在一个比较冷的处境。

2016 年是近来年文娱行业投融资最狂热的一年，当年投资数量达到 1080 起，投资金额647. 34 亿元； 2017 年投资数量 888 起，投资金额623. 27 亿元； 2018 年投资数量 643 起，投资金额1136. 28 亿元； 2019 年投资数量 303 起，投资金额517. 38 亿元； 2020 年投资数量 227 起，投资金额246. 09 亿元。

可以看到， 2020 年是文娱行业投融资的最低点，无论投资数量还是投资金额都处于近 5 年最差。

一个有趣的现象是， 2021 年相比较 2016 年，投资数量还不到四分之一，投资金额却接近于 2016 年。

可见， 2021 年发生在文娱行业的单笔融资金额十分可观。

02

阅读、直播等领域最火热

细分领域来看， 2021 年影视领域共有 21 起投融资事件，其中最引人注目的是今年 4 月，上市公司华策影视完成7. 27 亿元定向增发融资。这是近年来A股影视行业较为稀少的成功再融资案例，认购方有财通基金、中金公司、中信证券、上投摩根等机构投资者，A股头部游戏公司三七互娱也参与了认购，获配 2800 万股。

作为国内剧集领域知名公司，华策近年来在电影领域深化布局，今年的《刺杀小说家》在 2021 年春节档斩获 10 亿+票房，《反贪风暴5》在元旦档上映，目前累计票房3. 76 亿元。

其他获得融资的影视公司主要为有代表作的中小型公司，包括出品过《你微笑时很美》《陈情令》等影视剧的新湃传媒获得腾讯的战略投资；推出过《剑王朝》的新力量影视获得爱奇艺的战略投资；推出了“不思异TV”这一微短剧厂牌的兔狲文化获得B站的战略投资。代表作有《女法医》系列的旭东雨辰获得爱奇艺的战略投资、参与过《红海行动》《新围城》的蓝白红影业获得中金公司的中金资本；专注于网络电影的奇树有鱼获得小米的战略投资。

此外，聚焦VR、AI、智能硬件三大领域的爱奇艺智能完成数亿元B轮融资；视频平台人人视频获得小米和快手的战略投资。

再看漫画领域， 2021 年发生在这一领域的投资事件共 29 起。资本持续看好这门年轻人的生意。其中最轰动的是 2021 年 3 月B站正式在港交所挂牌上市，融资金额约为201. 5 亿港元。

2018 年 3 月，B站曾在美国纳斯达克挂牌上市。此次回港二次上市，B站已经发展为拥有超过 2 亿月活用户的综合性视频社区。

此外漫画领域备受瞩目的是快看漫画在 2021 年先后获得两次融资。 2021 年 6 月，国内最大的漫画平台“快看漫画”获得由SK电信、Naver、LG等几大韩国财团出资设立的One Store公司投资的 1000 亿韩元；

2021 年 8 月，快看漫画完成2. 4 亿美元新一轮融资，新增资方有建银国际与One Store，老股东腾讯、coatue以及天图资本继续加持。这是快看迄今为止最大的单笔融资，也再次刷新了自己保持的漫画行业融资额纪录。

目前，快看已完成 5 轮融资，累计资金达到 25 亿元人民币，投资方包括腾讯投资、天图资本、红杉中国等企业。

漫画领域值得关注的投资事件还有专注于售卖奥特曼卡片的卡游动漫获得红杉入股；动漫游戏衍生品互动平台52toys完成 4 亿元C轮融资，由前海母基金和国中资本联合领投，中金资本旗下基金、新瞳资本、兼固资本跟投；郑渊洁童话故事人物IP运营孵化服务商皮皮鲁总动员获得腾讯的战略投资。

相对于曾经风头一时无两，如今遇冷的影视投资，视频和直播领域堪称文娱行业的新贵。 2021 年，集中在视频和直播领域的投资达到 46 起。

其中，把声音做成生意的行业独角兽蜻蜓FM去年完成两轮融资。 2021 年 11 月，蜻蜓FM完成新一轮融资，由上市公司中文在线领投，战略股东小米、瑞壹投资、普维资本跟投。此前的 6 月份，蜻蜓FM获得由微木资本领投的F轮融资。未来，蜻蜓FM全场景生态将深入车联网，持续加码车场景布局。

虚拟偶像和直播是 2021 年比较火热的话题，那么用虚拟偶像来直播，有没有搞头？资本已经给出了答案， 2021 年，虚拟偶像全栈式服务商万像文化先后获得三笔融资，最近的 11 月完成了数千万美元A+轮融资。该公司以电商直播为切入点，将虚拟偶像快速应用于直播带货，此外，万像科技也为B端企业提供虚拟偶像的技术服务。万像科技瞄准的是技术产品化后在虚拟偶像、虚拟主播上的快速落地应用和商业变现。

去年 8 月份完成数千万美金Pre-A轮融资的随幻科技也是一家虚拟视频直播开发商及服务商，此次融资由纪源资本领投，腾讯跟投，融资的主要用途为轻量化低门槛的产品化、技术研发、扩大内容库以及市场运营。

做直播的公司受资本青睐与直播电商的崛起不无关系。根据艾瑞咨询发布的数据， 2020 年中国直播电商市场规模达1. 2 万亿元，年增长率为197.0%，预计未来三年年均复合增速为58.3%， 2023 年直播电商规模将超过4. 9 万亿元。

随着资本进一步的涌入，将会对直播电商全产业链的持续优化产生更大的影响。

不过在 2021 年，雪梨、薇娅两位主播的巨额罚款，让直播电商成为全民关注的焦点的同时，也给过热的行业泼了盆冷水。

野蛮生长期之后，视频和直播未来是否还能保持增长，各类初创企业是否是否还能广受资本青睐，都要打上一个问号了。

媒体及阅读领域也是资本热衷投资的， 2021 年这一领域的投资事件共 31 起。代表案例有： 2021 年 8 月，字节跳动将核心子公司1%股份售予中国政府，获得股份与董事会席位之后，政府将有机会更加详细地了解字节跳动的内部运作，并进行监管。

2021 年 2 月，上市公司掌阅科技从包括哔哩哔哩在内的 20 家投资者手中融资10. 6 亿元，以每股 28 元的价格未公开发行了 3790 万股普通股；

2021 年 1 月，中文在线完成IPO上市后融资，投资方为利通产业投资、梧桐中文网、阅文集团；

2021 年 3 月，趣头条旗下的免费阅读平台米读小说完成了1. 1 亿美元C轮融资；

2021 年 12 月，新一代中长内容分发平台“必看小说”完成数千万美元 C 轮融资，本轮融资的战略投资方为小米集团、迅雷，老股东 SIG 加码；

2021 年 6 月，专注内容付费的技术服务商小鹅通完成1. 2 亿美元D轮融资，由IDG资本领投，启明创投、GGV纪源资本、高瓴创投等跟投。

03

腾讯疯狂收割，B站加码布局

都说近几年是资本寒冬，不过无论行业怎么冰冷，总有逆风飞翔的投资方在不断收割优质标的。 2021 年，腾讯、B站、小米、字节跳动等机构都捕获了不少公司。

（腾讯 2021 年主要投资的公司）

2021 年，在文娱行业最活跃的投资机构当属腾讯，这是毫无悬念的，腾讯基本每一年都是投资文娱公司最多的机构。

2021 年，其一共投资了 18 家公司，且热衷于战略投资，包括快看漫画、笑果文化、中文在线等知名公司。

当然，如果算上游戏公司，腾讯投资的公司比这一数字还要多得多。据Niko Partners分析师Daniel Ahmad消息，腾讯在 2021 年已经收购或投资了 100 多家电子游戏相关公司，平均 3 天左右收购或投资一家。

（B站 2021 年主要投资的公司）

比较出乎意料的是， 2021 年B站在文娱行业的活跃度仅次于腾讯，共投资了 16 家公司。风格上与腾讯类似，属于松散式的战略投资。

实际上，近年来B站投资版图不断扩大，过去投资企业数量超过 100 家，主要集中在ACG（动画、漫画与游戏）产业，包括动漫、游戏、电竞、音频、电商、虚拟偶像等细分领域。

不过相比财大气粗的腾讯，小破站目前仍处于亏损状态。根据 2021 年Q3 财报，B站总营收达52. 1 亿元，同比增长61%，超过了市场预期。不过，净亏损达26. 86 亿元，相比去年同期的 11 亿，亏损扩大了近1. 5 倍。

同时，B站的股价也创下新低，目前港股总市值仅 1295 亿港元，较去 3 月上市时的 3000 亿港元市值，跌去了超过50%。

而B站还在游戏、直播、动漫等领域不断加码投入，倘若这些标的不能助力其财务数据突破瓶颈，在互联网寒冬之下，未来的估值可能还会更低。